МВФ дал прогноз по украинской экономике

Ожидания темпов роста ВВП Украины на 2018 остались неизменными, а вот на последующие годы МВФ ухудшил свой прогноз на 0.2 п.п. по сравнению с ожиданиями полугодовой давности. Несмотря на это, прогноз роста экономики от МВФ остается более оптимистичным, чем прогнозы Нацбанка или правительства.

За предыдущие 10 лет экономика Украины отвыкла от роста. Только в течение короткого периода 2011 года, когда экономика выросла на 5.5% благодаря инвестициям к чемпионату Европы по футболу, рост был заметным. В другие периоды реальный ВВП или снижался, или показывал мизерное роста. Последние годы положительная тенденция. Экономический рост наблюдается уже два года подряд - на 2.3% в 2016 и 2.6% в 2017, однако этого слишком мало, чтобы достичь хотя бы довоенного уровня, не говоря уже о сокращении отставания от наших западных соседей - Польши, Чехии или Венгрии.

Несмотря на существенную задержку в сотрудничестве Украины с МВФ, которая может затянуться, фонд продолжает ожидать роста экономики. Факторов, которые могут этому поспособствовать, - несколько. В первую очередь, это более мягкая фискальная политика - социальные расходы правительства в предвыборный год традиционно растут, что будет способствовать росту совокупного спроса. Экспорт рабочей силы играет заметную роль в экономике Украины - 9-10 млрд долларов, которые работники ежегодно пересылаются официальным и неофициальным каналам, создают заметный вклад в общий спрос в стране, ВВП которой составляет чуть более 112 млрд долларов. Заметную роль для экономического роста играть инвестиций предприятий (Укрзализныця, добывающая промышленность, возобновляемая энергетика и т.д.).

Читайте также: В Украину приезжает миссия МВФ

Не менее важным показателем для отечественной экономики стал номинальный ВВП, исчисленный в долларах. В 2015 году Украина осуществила реструктуризацию внешнего долга, в результате чего держатели еврооблигаций согласились на списание 20% номинальной суммы долга (не более 3 млрд долларов) в обмен на инструменты восстановления стоимости (VRI). Выплаты по этим инструментам зависят от того, насколько прирост реального ВВП превышает 3%, но обязательным условием является достижение Украины планки в 125.4 млрд долларов номинального ВВП.

В 2015 году, когда этот показатель составлял лишь 90 млрд долларов, казалось, что рост почти на 40% достичь удастся еще не скоро. Но большинство экспертов, как и МВФ, были слишком консервативными в своих ожиданиях. Более 20% прироста в 2017 году приблизили Украину к этой границе, и МВФ ожидает ее достижения уже в 2019 году. Если прогноз сбудется, это будет означать, что первые платежи по VRI начнутся уже по результатам 2019 - в мае 2021. По сравнению с общим объемом выплат по внешним долгам платежи по VRI составят всего 1-2% от общей суммы, но могут существенно вырасти в последующие годы, особенно после 2026, когда исчезает максимальный размер платежей, который ограничивается 1% ВВП.

МВФ ожидает инфляцию, очень схожую с той, которую прогнозирует Нацбанк - 8.9% на конец 2018 и 11% среднегодовую. Это все еще выше, чем тот ориентир, который таргетирует НБУ (6 ± 1%), но оптимистичнее прогнозы многих экспертов. Ожидаемое повышение минимальной заработной платы до ₴ 4200 приведет к росту цен на 0.5%, что уже заложено в прогноз. Дальнейшее повышение социальных стандартов сталкивается с жесткой монетарной политикой Нацбанка, в короткий срок повысил учетную ставку с 12.5% ​​в октябре 2017 года до текущих 17%. Это привело к росту стоимости новых заимствований для правительства и уменьшило для него возможность наращивать расходы.

Как писало ASPI, МВФ перечислил реформы для роста украинской экономики.