В ISW оголосили фактор, який вдарить по можливості РФ фінансувати війну проти України

Резерви Росії майже за чотири роки повномасштабної війни проти України практично вичерпалися. Водночас доходи РФ від продажу нафти та газу у 2025 році впали до п'ятирічного мінімуму і принесли на чверть менше грошей, аніж роком раніше.

Тож посилення санкцій проти РФ і збереження низьких цін на сиру нафту може стати тим фактором, який дійсно вплине на здатність Кремля продовжувати війну. Про це повідомили аналітики Інституту вивчення війни (ISW). https://understandingwar.org/research/russia-ukraine/russian-offensive-campaign-assessment-january-16-2026/

Аналітики прогнозують: падіння доходів Росії від нафти і газу та продовження виснаження російських ліквідних резервів, ймовірно, ускладнять для Кремля продовження фінансування затяжної війни в Україні.

За даними видання Bloomberg, доходи Росії від нафти і газу у 2025 році впали до п'ятирічного мінімуму на тлі скорочення експорту газу через західні санкції та падіння цін на сиру нафту. Наприклад, у міністерстві фінансів РФ 15 січня заявили, що федеральний бюджет Росії отримав 8,48 трильйона рублів (приблизно 108 мільярдів доларів США) доходів від продажу нафти і газу у 2025 році. А це – на 24% менше, аніж у 2024-му.

У Bloomberg додали, що федеральний бюджет Росії отримав менше рублів за кожен барель, видобутий та проданий у 2025 році, через зміцнення рубля. Зміцнений рубль збільшив купівельну спроможність Росії на світовому ринку, зробивши паралельний імпорт дешевшим на тлі західних санкцій, але мав негативний вплив на експортні прибутки Росії.

Доходи Росії від нафти і газу становили приблизно 30% від загальних федеральних доходів Росії у 2024 році, але у 2025 році вони впали на 22% у річному обчисленні. І подальше падіння доходів РФ від продажу нафтогазових ресурсів вимушені визнавати навіть російські топпосадовці. Зокрема, ще у вересні міністр фінансів РФ Антон Сілуанов говорив, що в Москві очікують, що у 2026-му це падіння сягне близько 30%.

Паралельно з цим майже за чотири роки війни РФ практично виснажила свої ліквідні резерви. За оцінками Bloomberg, станом на 2025-й Росія витратила понад половину свого суверенного фонду національного добробуту на подолання все більшого розриву між доходами та витратами. Зрештою держава-агресорка змушена була вдатися до дорогих запозичень, на повернення яких знадобляться роки.

Аналітики ISW нагадали, що суверенний фонд добробуту – це державний інвестиційний фонд, з якого Росія бере гроші, щоб уникнути боргів. Однак Москва постійно виснажує ліквідний резерв фонду для фінансування війни проти України. Наприклад, наприкінці листопада минулого року з'явилися повідомлення про продаж російських золотих резервів. "Путін грубо і неправильно керував економікою Росії, яка потерпає через високі витрати на російську армію та російську оборонно-промислову базу, значну нестачу робочої сили та скорочення російського суверенного фонду добробуту. ISW продовжує оцінювати, що посилення західних санкцій проти Росії – у поєднанні з продовженням військової підтримки України Заходом – ймовірно, ще більше вплине на російську економіку та здатність Росії фінансувати затяжну війну", – резюмували в ISW.